合格的持有人2.1 - 投資三忌：預測
未來無人知曉……嗎？
市場真的很難預測嗎？股市不是漲就是跌，漲的時候買入，跌的時候賣出，錢真的這麽容易賺嗎？爲何電視上面的股票專家們，都信心滿滿的，好像明天的漲跌盡在掌握當中？爲何我收到一條神秘消息，說XX明天必漲，我跟著買了，果然漲了耶，那個人是不是真的可以預測市場？
不妨假設在世界上的某個隱秘角落，存在一臺只能輸出“真”和“假”的絕對真理機器，輸出内容保真。有個人每天過去問它一次“明天XX（股票代碼，指數名稱，黃金，原油，加密貨幣等等）會漲嗎？”然後他恐怕很快就會成爲世界首富了。簡單用恆生指數最近五年的數據測試了一下，2020年至今，每天都押對漲跌，當時的100塊錢到了2026年1月1日，就變成了1億3千萬，成爲世界首富指日可待了。作爲一個正常的，理性的，合格的投資者，我們很難把這種可能性，作爲我們投資決策的參考。
不可預測不是準確率為零
我們大腦進化的方向天然不是爲了讓我們更好地理解統計概念，所以我們對於這方面的直覺，大多數都存在偏差。在平時，我們對於不擅長的事情會這麽説：“我不擅長XX，因爲我經常做錯。"把XX代入計算，家務，溝通，都問題不大，但如果代入為“預測”，那就有點自相矛盾了。當一個人說：“我不太擅長預測，因爲我有90%的情況都是錯的。”正確的講法應該是“我很擅長預測，因爲我的預測90%都是錯的。”應用在大家最關心的股票漲跌，只要她預測要漲，就意味著90%要跌，我們聽了以後賣出就好了，反之當她預測要跌，我們反著來買入也很好呀。所以真正做不好預測這件事的人，應該是50%正確，50%錯誤的人。但這些人卻非常自信地認爲自己很擅長預測，因爲他們都只記住自己預測正確的經驗，而忘記錯誤的時候（這倒是和我們需要記住正確經驗的學習需求很吻合）。
世界上最厲害的人勝率是多少
根據全球量化基金的收益統計，每周和基準收益對比，平均來説勝率大概不到60%。這個基準收益一般就是我們所提倡的指數化收益，一般可能會用股債指數加權來算。先不説開發這些策略的難度和門檻，如果把執行的成本，運作的費用扣減以後，相對於指數被動投資低價的成本來説，有多少優勢還未可知。外加如果有長期穩定超過基準表現的基金，對我們這些普通的投資者來説，連入場的門口都很難找到。雖然有點得罪同行，但絕大部分基金在扣除費用后，真的都不太值得長期持有。真正值得買入的少量基金，需要我們投入不少時間理解和認可背後的投資理念，而且在他們表現不如意的逆風期，我們依然憑藉這份信任，熬到真正獲得超額收益的時候（當然，即使被動投資也需要在熊市的逆風期保持信心）。我認爲，這已經可以説是一位優秀的持有人對自己的要求了。
作爲參考，作爲“股神”的代表，有“奧馬哈先知”美譽的巴菲特，交易的勝率也“只不過”是70%。如果一件對我們很重要的事情，我們只有70%的把握，夠嗎？比如我們想要在65嵗退休安享晚年，如果還有30%讓我們需要延遲，我們可以接受嗎？比如孩子五年後要讀大學，70%的概率我們可以準備好學費，那30%發生的話，我們是不是要讓孩子休學一年呢？人生中的一些關鍵節點，90%都是必要的保底，可能99.9%才能讓我們安心。面對這種財務規劃，我們如何能安心地把它交給命運的轉盤呢？這時候，確定性的考慮恐怕是遠遠優先與收益率，而不是反過來。
但是我真的看到可以預測未來的人
在漫畫《賭博默示錄》中，一位西裝男爲了讓主角相信他真的可以預測未來，他把當天所有10場馬的所有頭名馬票拿了出來（每場至少有十匹以上在跑）。當主角大受震驚被他哄上賊船以後，畫風突然一轉，揭露出他箱子裏面還藏著剩下所有沒跑贏的馬票（他把每一匹馬都買了）。現實是，我們只看到我們看到的，以爲我們看到的就是全部，而真相往往把她的絕大部分，藏在我們看不到的陰暗角落中。
試想，如果有一千多只猴子參加一個猜漲跌的游戲，猜錯就被淘汰，而它們只根據眼前這枚硬幣抛出來的結果做決定。第一天淘汰一半，剩下五百多，然後兩百多。大概到了第十天，有一隻猴子成功預測了十次股市的漲跌，然後大家高呼“猴子神仙附體，連續十次預測正確”。這就是“幸存者偏差”，我們只看到成功的最終結果，但忽視了成爲炮灰的一衆陪跑。下次當我們收到“明天XX會漲”的信息，相信我們已經有足夠的判斷力，聯想到可能還有另外几千條“XX會跌”的信息，已經傳輸到世界的另一個角落了。